幫助您度過金融危機:全天候組合（all weather portfolio）

全天候組合（all weather portfolio）是傳奇投資專家Ray Dalio 所屬的基金公司Bridgewater Associates的成名之作。Bridgewater是現時全球最大的對沖基金公司，管理著約1600億美元的資產。

在前美國總統尼克遜擔任國家元首後，美國政治局勢日趨緊張，因此Bridgewater對沖基金經理Ray Dalio於1970年代創建了全天候投資組合。由於這個投資組合取得極大的成功，其後被許多人用作配置資產的藍圖，這種資產配置方式旨在幫助您在任何類型的經濟中賺錢。

何謂全天候組合？

Dalio認為，有四件事情影響著資產的價格：

（1）通貨膨脹（Inflation）

（2）通貨緊縮（Deflation）

（3）經濟增長率上升（Risingeconomic growth）

（4）經濟增長率下降（Decliningeconomic growth）

其對應有四個不同的市場環境（「季節」），其最終影響資產價格的升降。

圖片背景: <a href='https://pngtree.com/so/紅色'>紅色 png from pngtree.com</a>

Dalio認為：對於所有資產類別來說，都有好的和壞的環境。如果這些資產有生命，那麼在他們的一生中，總會出現一個對他造成毀滅性影響的環境。這在歷史上都是如此。

因此通過“風險分配”的理念，選出以下的資產配置： 

圖片中提到的VTI、TLT、IEF、DBC、GLD等ETF，都是規模和知名度相當大的標的。

我們來回測過去的績效，確認全天候組合的資產配置是否能勝過美國股市的『S&P500』。

標普S&P500

2007年1月-2020年1月

年化報酬率為7.33%(1430點-3295點)

年化報酬率(%)公式 = (總報酬率+1)^(1/年數) -1

全天候組合

2007年1月-2020年1月

年化報酬率為6.99%(1000元-2407元)

全天候組合的【6.99%】，標普S&P500的【7.33%】  在獲利方面少了0.34%。

但全天候組合之所以獲利較少，是因為其中有很大的部分是債券的配置，用意就是為了再經濟不好時也能夠降低波動，避免跌幅過大。

再來看看2008年金融海嘯時兩者的比較:

 標普S&P500

2007年12月-2008年12月

跌幅為-41.00%(1478點-872點)

全天候組合

2007年12月-2008年12月

跌幅為-12.19%(1135元-997元)

全天候組合的跌幅為【-12.19%】和標普S&P500的【-41.00%】 比起來是相對抗跌了很多，其中的功臣就是剛剛提到的 55%中長期債券部位，以及15%的黃金和大宗商品配置。

將這個配置推薦給想要【長期投資，追求績效穩定的投資者】。

或許它的報酬不比100%投資在股市好，但它的優點就是【能夠承擔風險不怕市場崩點，且在任何的經濟環境下都有效。】


參考資料:https://www.bridgewater.com/resources/all-weather-story.pdf

https://www.bridgewater.com/research-library/the-all-weather-strategy/

https://www.cnbc.com/2018/12/11/ray-dalio-this-investment-strategy-is-good-in-a-financial-crisis.html

https://kristal.wpengine.com/blog/hkg_post/allweatherportfolios/

http://www.lazyportfolioetf.com/allocation/ray-dalio-all-weather/